香水IPO锣声响起金赢中心。
今日，中国高端香水及美妆市场的重要推手——颖通控股（股票代码：06883.HK）正式登陆港交所，作为中国香水第一股，填补了中国香水美妆管理领域的空白。
说起颖通控股，离不开灵魂人物——刘钜荣。从一瓶抵得上普通人月工资的奢侈品香水起步，到构建起横跨顶奢运营与自有品牌的双轨帝国，颖通集团主席及创始人刘钜荣先生和集团执行董事刘颕贤女士在上市前夕接受风口财经专访，回溯四十年创业风云。
在他看来，上市不是重点，而是新传承的开始，“我会继续担任精神灯塔的角色,确保资本市场的浪潮不会冲淡我们坚守40多年的‘ETERNAL七大准则’。”
颖通集团主席及创始人刘钜荣
01
拓荒年代，一瓶香水打开蓝海征程
“香水一哥”的传奇始于上世纪80年代。
当年“一瓶香水抵普通人一个月工资”，曾在国泰航空公司拥有全球飞行经历的刘钜荣，却凭借敏锐的趋势判断和直觉捕捉到中国高端消费市场的巨大空白，他坦诚，当年创业的本质就是押注中国消费升级的长期趋势。
刘钜荣回忆，当时国际香水品牌尚未进入中国，但消费者对“国际香水品牌”需求强烈，“稀缺性带来高毛利与复购潜力，验证了这是一片未被开发的蓝海。”随后，他放弃了安稳高薪的总舱务长工作，投身到时代的大势中，“要敢于抓住机遇，不断升级迭代，取得更高投资回报。”
创业维艰，要让美好理想变成现实的商业模式，中间有很长的路要走。信用是横亘在初创颖通面前的第一座大山，如何说服高傲的国际奢侈品牌授权给一家名不见经传的中国公司？
刘钜荣的答案是：用本土化方案和扎实履约能力叩开大门。“我亲自向品牌方提交运营方案，强调我们对渠道与消费者的理解。”颖通正是凭借“小规模试点-超额完成-扩大授权”的滚动模式，逐步赢得信任。这为日后与法国香氛集团InterParfums（合作超30年）、意大利香水制造商EuroItalia、爱马仕（合作均超15年）等巨头的长期合作奠定基石。
真正的转折点发生在上世纪90年代。颖通较早采用“香水专柜模式”，一经推出迅速赢得消费者青睐，单柜销售额远超颖通预期。这让刘钜荣意识到两件事：一、中国消费者需要场景化体验，二、本土化创新能创造超额回报。
这一模式逐渐在行业内被普遍采纳金赢中心，展现了颖通的前瞻性布局。
四十年渠道深耕，颖通已构建覆盖中国市场（包括香港及澳门）400多个城市的庞大网络，包括超过100个自营零售网点和超过8000个由零售客户经营的零售点，它们销售着与颖通合作的72个外部品牌的产品。归根究底，香水生意是一个重线下体验的消费品类。对于海外品牌来讲，相比单打独斗，交给专业的第三方运营往往更有效益。
值得一提的是，这些年来品牌对于颖通的信任与依赖与日俱增，近三个财年间，颖通控股合作授权商数量从32家增至46家，与之相对应的，颖通的收入、净利润、毛利也在持续增长。
刘钜荣认为，那些跨越经济周期的合作，本质是国际品牌对中国市场渠道控制力与品牌增值能力的投票。
02
基业长青，源于大道不孤
从踩中风口到把握风口，纵观颖通这40年的崛起之路，静水深流。在资本追捧风口、烧钱扩张盛行的消费品领域，这种不激进扩张的风格显得有些“另类”。
“这就是本人坚持的长期主义，稳健中进取的策略。”刘钜荣将颖通的经营哲学归结为四个字——合营共赢。“颖通不追求短期利益，而是选择和品牌授权方以及零售商、经销商长期合作共赢。”
在消费品狂飙突进的年代，颖通始终秉持“稳中取胜”的发展节奏，致力于打造一个可持续、可信赖、共成长的价值生态。这一理念贯穿于所有利益相关方的关系构建, 对员工、品牌授权方、零售商、经销商皆是如此。
周期轮转，大浪淘沙。与颖通身处同一赛道的很多企业，早已或因为跟不上市场变化、或因为法规不完善等原因而逐渐式微，而颖通却凭借这种朴素的经营理念低调地穿越过一轮又一轮周期。
究其原因，消费行业从来不缺聪明人，难的也不是判断某个趋势，而是能否知行合一，贯彻到底。就像在被问到重走一遍创业路还会坚持的事时，刘钜荣斩钉截铁地表示，“合法合规是铁律，绝不钻空子，这也是我要求颖通所有员工不可逾越的规则。” 颖通的长期主义DNA，指引组织始终走在正道上。
在“稳中取胜”理念下，支撑颖通“稳定前行”的是精心构筑的运营三角：一是财务自律，颖通始终坚持稳健的财务策略，拒绝所有对赌协议，保持低负债率，确保企业在任何经济环境下都具备强大的抗风险能力与持续发展的财务弹性。
二是数据驱动，颖通依托对会员数据的实时分析，精准洞察消费趋势与偏好，反向指导产品研发与品牌策略优化，实现从“经验决策”向“智能决策”的全面升级。
三是代际传承，颖通核心高管团队平均司龄达15年，对企业文化高度认同，形成稳定而富有经验的领导梯队，保障战略执行的连贯性与组织活力的延续性。
真正的抗风险能力，往往来自于软硬实力的有机结合，它使企业在关键时刻能够力挽狂澜，将危机转化为变革契机。刘钜荣提及，疫情曾给颖通带来一次“压力测试”，当时线下业务受到影响金赢中心，许多线下店铺暂停营业，但颖通却在短时间内快速加强线上渠道建设，将线下顾问变身“云导购”，最终成功实现销售额增长。
而颖通之所以能在极短时间内完成从线下到线上的切换，离不开其长期以来对数字化基础设施的投入，更得益于一支高度认同企业文化、具备快速响应能力的团队默契。
03
上市之后的三重身份：
守护者、指南针与传承桥
四十年的营商生涯，变化的是所处的时代与行业，不变的是刘钜荣的初心与长期主义价值观。颖通认为，眼下，香水市场已从“大牌崇拜”步入追求情绪价值与个性表达。颖通仍以全渠道触角与双轨品牌战略卡位赛道。
在刘钜荣的定义里，外部品牌作为集团深耕40余年的核心能力，将作为持续巩固的“现金流基石”，自有品牌则承载利润增长与品牌创新使命。其中，Santa Monica 将成为自有品牌的旗舰代表，并将依托千万级会员数据洞察进行产品定制，涵盖香水、家居香氛、眼镜等多个品类，从而拥有精准研发能力和高毛利结构。
上市为颖通注入资本活水，但刘钜荣守护的长期主义内核，仍将是这家美妆巨头未来航程的压舱石。上市之后，刘钜荣给自己三重定位：首先是企业文化“守护者”： 确保资本市场浪潮不冲淡坚守40余年的“ETERNAL”价值观。
融入颖通血脉的 “ETERNAL”七大价值观准则包括：Enthusiasm激情, Trust信任, Efficiency效率, Responsibility责任, Nobleness崇高, Authenticity诚信, Learning学习。这种高度凝练且可落地的价值体系，不仅成为内部人才筛选的重要标尺，也在外部建立起与国际品牌、合作伙伴、终端消费者之间跨越经济周期的信任纽带和服务壁垒。
第二重身份是战略方向“指南针”，他将其总结为“三看”：看趋势，定期召开会议听取各团队的市场洞察。看风险，用40多年的行业经验进行风控检察。看节奏，像园丁修剪树枝般发展节奏把控。
第三重身份则是企业传承的桥梁，在他看来，企业持续发展需要解决两大关键问题：管理层更替与人才梯队建设。他的解决方案是充分授权给集团CEO林荆, 执行董事刘颕贤等年轻团队主导数字化变革。
其女刘颕贤（Wendy Lau）成长为执行董事的职业历程，被刘钜荣视为“实战淬炼领导力”的典范。自2004年加入公司，刘颕贤先后担任不同的职务，包括品牌管理到香港区域操盘等业务板块，此外还兼顾集团企业传讯，推动集团整体发展等。这些关键岗位上的历练，为其积累了丰富的管理经验，并展现出卓越的领导才能，她曾凭借对中国消费者偏好的深度理解，成功拓展更符合本土需求的品牌矩阵。
颖通集团执行董事刘颕贤
“我没有刻意安排她的历练路径。”刘钜荣强调，“她这20年的职业历程，从品牌管理、香港区域操盘走到集团决策核心位置，每次晋升皆凭实证绩效，每场机遇都能验证统御能力。”
04
代际传承，构建“人力资本”新引擎
文化的传承不仅是颖通稳健前行的基石，更是代际之间价值理念与战略智慧的延续。作为第二代管理者，刘颕贤在成长中深受父亲刘钜荣的影响，“他所坚持的‘Nothing is impossible’信念、强调‘Thinking Big’的战略精神，以及‘以人为本’的管理哲学，构成了我领导风格的核心底色。”刘颕贤表示。
“Nothing is impossible”不仅是一种态度，更是一种在既有框架中寻找突破的能力。在刘颕贤担任香港区负责人期间，正是在这种精神的指引下，在预算不变的前提下，通过渠道结构重组成功提升了市场份额，展现了灵活应变与执行力的价值。
从企业的代际传承来看，刘颕贤认为，父亲刘钜荣凭借坚实的渠道网络奠定了颖通的事业基石。而作为集团执行董事的她，则致力于将“人力资本”打造为企业成长的第二曲线，以此回应“新经济”环境中，“新消费者”对敏捷创新与文化共鸣的深层需求。
在当前消费市场快速迭代、Z世代成为主力客群的背景下，传统由上至下的决策机制已难以满足品牌对趋势响应的速度和创意的多元性要求。对此，刘颕贤推动建立了一套以年轻管理层为主导的「由下而上的创新机制」。
这套模式实现了颖通从“权威集中”向“共识建构”的转型，并建立了制度化的群体智慧整合机制。具体来看，颖通双轨决策流程包括，由专业团队提出业务提案，经验丰富的高管层则专注于识别和把控战略级风险，行使否决权而非主导权。集团共创会则通过公平抽选的方式邀请基层员工参与提案讨论，确保来自一线、贴近消费者的洞察能够直达决策层。
这种机制打破了传统的层级壁垒，也让颖通在组织内部形成了真正的“开放创新生态”。
在被问到未来的核心目标时，刘颕贤表示是延续推动品牌组合多元化以及多渠道销售的战略路径。“我将持续深化品牌组合的差异化与协同效应，推动颖通从‘数量扩张’迈向‘质量共生’的新阶段。”
未来，针对推动品牌组合多元化以及多渠道销售的战略路径，其将聚焦三大方向，包括：拓展文化深度，系统挖掘地域文化资产，强化品牌叙事的独特性与情感共鸣；升级技术整合，在香氛科技基础上探索智能应用，提升场景化产品的用户体验；优化区域布局，根据市场特性动态调整品牌结构，实现本地需求与全球资源的高效对接。同时进一步深化多渠道销售布局，整合线上线下触点，扩大市场覆盖，提升客户价值。
通过这一系列举措，颖通致力于打造一个有机协同的品牌生态，全面提升运营效能与投资回报。
在颖通同事眼中，刘颕贤擅长团结团队，深受拥戴，她始終秉持“以创新驱动变革，以担当引领未来”的践行精神，这位新一代领袖承袭商慧、勇破陈规的形象已然清晰。她以敏锐的市场洞察力把握机遇，以前瞻的战略思维布局未来，更以真诚的共情力凝聚团队。卓越的新一代年轻管理层，随着颖通正式上市带来更广阔的未来——一个更具活力、更富创新、更敢突破的明天，也为投资者开启更广阔的发展空间，带来无限可能。
（大众新闻·风口财经记者 谢文倩）
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